阿里巴巴：私有化之后做什么

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　　阿里巴巴正擺脫束縛，私有化B2B公司是其中一步，未來這家公司的多項業(yè)務(wù)將更加融為一體。
　　文｜CBN記者 姚芳沁
　　估值350億美元的阿里巴巴(微博)集團(tuán)正變得更加自由，在6月20日完成對旗下B2B上市子公司的私有化程序之后，它得以實(shí)施一些更為大膽的計劃。
　　“我們需要犧牲一些收入增長來培養(yǎng)這塊業(yè)務(wù)未來的核心能力，包括銷售和收入模型的變化，這個過程中沒有辦法滿足資本市場和股東對我們的要求�！卑⒗锇桶图瘓F(tuán)首席戰(zhàn)略官曾鳴告訴《第一財經(jīng)周刊》。此前的2011年財報顯示，B2B公司的業(yè)績已經(jīng)顯示出一些好景不再的跡象，比如付費(fèi)會員數(shù)同比表現(xiàn)為下降。
　　金融危機(jī)、歐債危機(jī)以及模糊的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景都直接影響了該業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，但反過來這卻是個不錯的退市機(jī)會。阿里巴巴集團(tuán)所拿回的B2B子公司在2007年上市，當(dāng)時創(chuàng)下了中國互聯(lián)網(wǎng)公司IPO融資記錄，上市股價與今天的回購價格相同，都是13.5港元。之所以能順利退市，也是因為股價最近表現(xiàn)疲軟，回購價格已能體現(xiàn)60%的溢價水平。去年B2B業(yè)務(wù)的收入約為10億美元，集團(tuán)整體是28億美元。
　　在B2B概念逐漸失去吸引力的同時，阿里巴巴的其他業(yè)務(wù)表現(xiàn)出驚人的增長速度。按照2011年的數(shù)據(jù)，這些業(yè)務(wù)的表現(xiàn)是：淘寶和天貓的交易額分別達(dá)到5000億元人民幣和1000億元人民幣，支付寶注冊用戶數(shù)達(dá)到6.5億人。此前馬云(微博)表示今年淘寶交易額將達(dá)到標(biāo)志性的一萬億。
　　現(xiàn)在，可以這樣理解阿里巴巴的計劃：它同時擁有中國最大的網(wǎng)絡(luò)零售平臺和最大的供應(yīng)商、制造商和服務(wù)商平臺，未來這兩大平臺將被連接在一起，形成一個全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)降碾娮由虅?wù)公司。“差不多兩年之前，我們想明白了這件事情，電子商務(wù)不僅僅是網(wǎng)絡(luò)銷售而已。”曾鳴說。與此相似的，阿里巴巴這幾年一直致力于打通物流服務(wù)的各個環(huán)節(jié)，并計劃投資100億元建立倉儲基地。
　　一個一萬億的淘寶將更有可能帶動這件事情的實(shí)現(xiàn)—挑戰(zhàn)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的周轉(zhuǎn)周期和定制規(guī)模等，而新的需求將推動新的供應(yīng)鏈模式形成并逐漸成熟，B2B企業(yè)成為供應(yīng)鏈的中間一環(huán)。這意味著未來的B2B平臺將會同淘寶、天貓協(xié)同，成為能夠?qū)崿F(xiàn)交易功能的運(yùn)營平臺。支付寶CEO彭蕾透露，目前已經(jīng)有專門團(tuán)隊參與與此有關(guān)的研發(fā)。
　　從阿里巴巴回購雅虎股份時所得到的信息看，2015年可能是阿里巴巴集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市的時間點(diǎn)，但首先需要完成這個新的“整體”計劃�！斑@個故事一時間還很難向資本市場說明白，在商業(yè)模式逐漸清晰之前，集團(tuán)不會考慮上市�！痹�鳴說。
　　從支付寶股權(quán)變更，到回購雅虎所持阿里巴巴股份，再到完成B2B子公司的私有化，控制權(quán)現(xiàn)在已經(jīng)不是阿里巴巴最需要關(guān)心的問題了，如果將一切融為一體，擺在它面前的將是一個更加龐大和復(fù)雜的系統(tǒng)，這當(dāng)然將推高其估值，當(dāng)然，也別忘了風(fēng)險—管理半徑變得更大，這將更加考驗馬云所帶領(lǐng)的這家公司的能力。
　　私有化是為什么？
　　盛大網(wǎng)絡(luò)于今年2月停止在納斯達(dá)克(微博)的交易，私有化的決定由董事會主席、CEO兼總裁陳天橋在去年10月作出。
　　主要原因：股價低迷，價值被低估；對公司有重新的戰(zhàn)略安排。
　　復(fù)地集團(tuán)在2011年5月完成私有化，此前復(fù)地向母公司復(fù)星國際發(fā)行內(nèi)資股以獲融資的計劃遭到中小股東反對而失敗。
　　主要原因：融資能力有限。
　　TOM在線在2007年3月實(shí)現(xiàn)退市，此前它在納斯達(dá)克和香港兩地上市。
　　主要原因：市場波動性和經(jīng)營業(yè)績的不確定性。

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