馬云新征途：或邀中投入股阿里巴巴

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　　徐潔云
　　[ 阿里巴巴(微博)眼下有意接受中投、淡馬錫等主權(quán)財(cái)富基金投資，以完成回購(gòu)。馬云(微博)強(qiáng)調(diào)，將確保集團(tuán)管理權(quán)，以便未來(lái)管理層掌控公司 ]
　　與雅虎簽訂回購(gòu)協(xié)議，阿里巴巴集團(tuán)(下稱“阿里巴巴”)此前的“長(zhǎng)征計(jì)劃”宣告階段成功后，集團(tuán)主席和首席執(zhí)行官馬云仍有新的征途。阿里巴巴眼下有意接受中投、淡馬錫等主權(quán)財(cái)富基金投資，以完成回購(gòu)。馬云強(qiáng)調(diào)，將確保集團(tuán)管理權(quán)，以便未來(lái)管理層掌控公司。
　　上周四，馬云現(xiàn)身北京凱悅酒店。目擊者稱，在電梯里，他沉默未語(yǔ)。這家酒店里有一間為一個(gè)有數(shù)十位國(guó)內(nèi)知名企業(yè)家的俱樂(lè)部組織常備的辦公室。
　　知情人士說(shuō)，馬云近期常在北京。這次，阿里巴巴CFO蔡崇信與他一同出現(xiàn)，人們猜測(cè)，蔡此番來(lái)京可能是與潛在的投資者商談入股阿里巴巴事宜。
　　馬云剛剛經(jīng)歷了一次重大勝利：與雅虎簽訂了股權(quán)回購(gòu)協(xié)議，阿里巴巴管理層得以收回第一大股東地位并確保名義與實(shí)際的控制權(quán)。
　　此后，阿里巴巴將踏上另一條征程——集團(tuán)整體上市。
　　去年，淘寶系拆分，其B2C業(yè)務(wù)更為明晰合理。上周五，阿里巴巴B2B公司正式停止交易，私有化完成，它將回歸集團(tuán)，阿里巴巴的“ONE COMPANY”策略又有了重大實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。今年初，阿里巴巴內(nèi)部就提出這一計(jì)劃，馬云說(shuō)，阿里巴巴將統(tǒng)一融合內(nèi)外業(yè)務(wù)生態(tài)及管理體系。
　　但他及其同僚們還需要為此打下基礎(chǔ)，引入新的投資者，為回購(gòu)股權(quán)提供資金支持。按照初期回購(gòu)10%~20%計(jì)，其將準(zhǔn)備約71億美元的資金。
　　根據(jù)雅虎2012年2月所發(fā)布的年報(bào)，截至2011年9月30日，阿里巴巴流動(dòng)資產(chǎn)為34億美元，該財(cái)年總營(yíng)收23.4億美元，凈利潤(rùn)2.7億美元。何況，阿里巴巴B2B公司私有化要花去30億美元。
　　當(dāng)天，馬云意外地接受了彭博和《華爾街日?qǐng)?bào)》的采訪，他首度明確說(shuō)，阿里巴巴愿意接受中國(guó)投資集團(tuán)和淡馬錫控股等主權(quán)財(cái)富基金的投資。
　　淡馬錫目前已是阿里巴巴股東。去年9月，在阿里巴巴內(nèi)部代號(hào)“黎明計(jì)劃”的融資案中，它與DST、銀湖資本等一起憑借16億美元得到了共計(jì)5%的股權(quán)。
　　此前，知情人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)(微博)》，阿里巴巴的確已在與中投接觸。與淡馬錫、DST、銀湖等一樣，它將被要求將投票權(quán)交予阿里巴巴管理層，以保證管理層投票權(quán)一直超過(guò)50%，“以后引入新的股東也都會(huì)有此要求。”
　　馬云說(shuō)，如今阿里巴巴需要有實(shí)力的財(cái)團(tuán)的支持，但他首先要確保的是公司的管理權(quán)。他不希望看到另一家像雅虎這樣把持過(guò)多公司股權(quán)的巨頭進(jìn)來(lái)，這將保證5年或者10年之后，阿里巴巴的下一代領(lǐng)導(dǎo)人不會(huì)過(guò)多地承受來(lái)自股東的壓力。
　　在馬云領(lǐng)袖時(shí)代之后，阿里巴巴需要更多可控的規(guī)則化制度來(lái)維系龐大生態(tài)的飛速發(fā)展。
　　這項(xiàng)工作將與阿里巴巴IPO并行。馬云說(shuō)，阿里巴巴可能在未來(lái)5年內(nèi)IPO，但尚未確定上市地點(diǎn)。此前與雅虎達(dá)成的協(xié)議中約定，阿里巴巴未來(lái)將在中國(guó)香港或美國(guó)上市，特殊情況下可于A股上市。
　　此前，雅虎曾對(duì)阿里巴巴IPO提出激勵(lì)，若時(shí)間點(diǎn)在2015年底之前，阿里巴巴有權(quán)在IPO之時(shí)回購(gòu)雅虎所持其剩余股份中的一半，即該集團(tuán)10%的股份。
　　馬云說(shuō)現(xiàn)在談上市還太早。但不少電商業(yè)內(nèi)及資本界人士認(rèn)為，阿里巴巴2015年前上市的可能性將很大。
　　他們也有著足夠雄厚的底氣。目前，阿里巴巴旗下分拆的各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展頗為良好。馬云預(yù)計(jì)，淘寶和天貓商城今年的交易額將超過(guò)1萬(wàn)億元。
　　蔡崇信上周也對(duì)外披露，淘寶和天貓商城去年的總營(yíng)收為18億美元，今年將繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。他強(qiáng)調(diào)，淘寶和天貓商城的利潤(rùn)率都超過(guò)了50%。這是讓整個(gè)業(yè)界垂涎的業(yè)績(jī)，多數(shù)中國(guó)電商企業(yè)利潤(rùn)率僅為個(gè)位數(shù)�？蓪�(duì)比的是，正沖刺IPO的京東商城去年整體毛利率不過(guò)5.5%，且虧損約13億元。

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